小灰兔和小蝌蚪都住在林子边上,它们是好朋友。过了些日子，小蝌蚪不见了，一只小青蛙蹲在池塘边。当小灰兔找小蝌蚪时，小青蛙说：“我就是你要找的朋友。”小灰兔不解地说：“不对啊，小蝌蚪有长长的尾巴，而你却没有。”小青蛙说:“现在我长大了，就变成青蛙了。”
小灰兔回家问妈妈：“妈妈，我很快要长大了吗？”“很快！我们兔子都长得很快！”妈妈说。“那我长大了会变成什么样子？”妈妈不明白儿子的意思。我是问，我长大会变成什么样的动物？就是长成大兔子，像你爸爸那样儿的！
小灰兔不愿意变成大兔子，它要变成另一种动物。
这时，森林里传来了悦耳的鸟叫声，“对，就变一只小鸟吧！”小灰兔想着，“那我就可以自由自在地飞，在枝头唱歌了！”
枝头上有一只跟它差不多大小的鸟，黑羽毛，红眉，模样好看，歌儿唱得也好听。“您叫什么名字？”小灰兔抬头大声问。“我叫大雷鸟。”
当小灰兔告诉它自己想变大雷鸟的念头时，大雷鸟依旧唱它的歌。连小灰兔告诉它猎人来了它都没听见。直到“砰砰”几声枪响，大雷鸟的尾巴被打掉一大半。小灰兔想：大雷鸟歌声嘹亮，但耳朵不灵，不像我们耳朵总是竖着，一有动静就知道。它不想做大雷鸟了。
小灰兔跑了一阵，见到一只松鼠在枝头上跳来跳去，日子过得挺快活。小灰兔就想变成一只松鼠。可是当松鼠把筑窝、储存冬粮等本领教给它时，兔子却想：那多费事啊，我们兔子没有那么多费事劳神的麻烦事儿！它借口不会爬树，溜走了。
小灰兔一溜烟儿跑到一块空地上。看到一只狐狸。这狐狸说多漂亮就有多漂亮，红彤彤的皮毛，白生生的肚皮，蓬松的大尾巴，两只耳朵冲天竖着。变成一只狐狸真够棒的!仔细一想不成,这狐狸整天偷偷摸摸地袭击别人,抓谁咬谁，我不能变成狐狸。其实狐狸也不愿意小灰兔变成它的样子，兔子变成狐狸，那狐狸吃谁去？
小灰兔又在林子里找它喜欢变的动物。一会儿想变刺猬，但一想刺猬谁也不能抚摸；接着，又想变一只海狸，可又嫌河里太潮湿。有一回，它差点儿拿定主意变狗熊，可小灰兔不愿在窝里舔着爪子过冬，所以，变狗熊的事儿也只好告吹。
小灰兔在林子外的沼泽地边碰见比熊还大的家伙，腿长得像柱子，长长的耳朵竟有四只，在那里“吧嗒吧嗒”用舌头吃白杨树枝叶。小灰兔打听到那是驼鹿，四只耳朵中有两只是犄角，是用来对付豺、狼、虎、豹的。驼鹿也吃胡萝卜，不吃小动物。小灰兔打心眼里喜欢驼鹿。它想：就变驼鹿吧！随后又问驼鹿，“你们不睡在窝里舔着爪子过冬吗？”“你说那里去了，你以为我们是狗熊？狗熊才那样过冬。”驼鹿不由地笑出声来。小兔一听长成一头成年驼鹿得过上五六年，它又打消了这个念头。
小灰兔恼丧地回到家，看到水里的自己，浑身绒毛稠密松软，四只爪子强劲有力，一对大眼睛，一双大耳朵。做一只漂亮的兔子，什么也不用变！
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